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Laut einer neuen Studie der Cass Business School verbessert sich die Umweltleistung eines
Unternehmens nach einer erfolgreichen M&A-Transaktion

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M&A-Transaktionen tragen zur Umweltleistung von Unternehmen bei

Eine neue Studie des Mergers and Acquisitions (M&A) Research Centre an der Cass Business School  hat ergeben, dass sich die Umweltleistung eines Unternehmens nach einem erfolgreichen Zusammenschluss verbessert und dies wiederum zu einem positiven Ergebnis für die Gesellschaft insgesamt führt.
Green Business: The Environmental Impact of M&A untersucht die Umweltauswirkungen von Unternehmen, die an Übernahmen beteiligt sind - wichtige Kapitalmaßnahmen, die zu strukturellen Veränderungen in der Geschäftstätigkeit und im Betrieb des Käufers führen können.  Die Studie untersucht, ob sich die Umweltleistung vor und nach einem Zusammenschluss ändert und ob diese Änderung zu einer Verbesserung des Umweltstandards des Unternehmens beiträgt.
Die Forscher verwendeten eine Stichprobe von Übernahmeverträgen von US-amerikanischen Aktiengesellschaften der Thomson Reuters Securities Data Company (SDC). Die Stichprobe umfasste abgeschlossene Transaktionen mit Transaktionswerten von mehr als 1 Million US-Dollar im Zeitraum 1996 bis 2013, die einen Kontrollwechsel beinhalteten.
Sie machten folgende Feststellungen:

Laut dem Hauptautor Dr. Zhenyi Huang komme der Bericht zu der Zeit des wachsenden Bewusstseins sowohl der Regierung als auch der Gesellschaft für die Bedeutung von Umweltproblemen wie Klimawandel, globale Erwärmung und Umweltverschmutzung. Daher habe die Studie wichtige Folgen für Unternehmen, die an M&A-Transaktionen beteiligt sind.
Obwohl viele Transaktionen aufgrund von Problemen wie Integrationshindernissen nicht die erwarteten Gewinne erzielen, können die geschaffenen wirtschaftlichen Ressourcen genutzt werden, um den Umweltstandard eines Unternehmens zu steigern und weitere Vorteile für die Gesellschaft zu erzielen, wenn sie es schaffen, solche Herausforderungen zu bewältigen und erfolgreich Werte zu generieren ,"  sagte sie.
Nach Dr. Huang sollten Unternehmen und Manager, die M&A-Transaktionen planen, jetzt die Umweltstandards und -praktiken für Käufer und Zielunternehmen bereits in der Anfangsphase des Transaktionsprozesses untersuchen.
Deal-Manager sollten sich bemühen, die Fähigkeiten zu erlernen, die für eine effektive Zuweisung und Nutzung der gebündelten Ressourcen erforderlich sind, damit die geschaffenen finanziellen Werte effizienter zur Umweltleistung eines Unternehmens beitragen können.
Unsere Studie empfiehlt außerdem, dass Unternehmen ihre Umweltpolitik neben anderen Unternehmens- und Finanzentscheidungen wie Schuldenpolitik und Bargeldbeständen effektiver handhaben, da sich diese Faktoren gegenseitig beeinflussen", sagte sie.
Den Bericht lesen
Lesen Sie Green Business: The Environmental Impact of M&A hier.  Die Autoren sind Professor Scott Moeller und Dr. Zhenyi Huang von der M&A Research Centre an der Cass Business School.
Fallstudie
Einer der in dem Bericht untersuchten Fälle betrifft die Übernahme von Wyeth durch Pfizer Inc. in Höhe von 68 Mrd. USD.
Basierend auf den von der MSCI ESG KLD STATS-Datenbank gemeldeten ESG-Werten (Environmental Social Governance) hatte Pfizer vor dem Zusammenschluss einen Umwelt-Score von zwei und einen ESG-Gesamtscore von zwei. Im Rahmen der Umweltpraxis erreicht Pfizer in seiner Klimapolitik eine Punktzahl von eins und in seinem gesamten Umweltmanagementsystem eine Punktzahl von zwei. Diese positiven Werte deuten darauf hin, dass die Stärken die Bedenken in diesen Bereichen überwiegen. Pfizer lag vor der Transaktion bei minus eins in seinem Score für Umweltvorschriften, was auf eine Besorgnis des Unternehmens in diesem Bereich hinweist.
Drei Jahre nach Abschluss der Transaktion erzielte Pfizer mit einer überlegenen finanziellen Leistung einen Anstieg des Umweltstandards auf 4 und des ESG-Gesamtscores auf 8. Diese Verbesserung der Umwelt- und ESG-Gesamtscores von Pfizer stand auch mit den internen Richtlinien zur sozialen Verantwortung von Unternehmen im Einklang, die das Management ihres ESG-Standards zu einem der wichtigsten Unternehmensziele machen, wie in ihrem Jahresbericht erläutert.

Professor Scott Moeller
Professor für Finanzpraxis, Direktor (M&A Research Centre)
 Fakultät für Finanzwesen

erschienen am: 2019-08-22 im europaticker



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